另一面

六年来持续不断的希腊债务危机，根源从2001年开始。根据欧盟部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》，欧元区成员国必须符合两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3％、负债率低于国内生产总值的60％。然而刚加入欧元区的希腊未达到这两项标准，便求助于美国投资银行高盛做假账。高盛为希腊设计出一套"货币掉期交易"方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，使国家预算赤字从账面上看仅为GDP的1.5％，使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。财经专栏作者西蒙•库柏在文章中记载了当时金融界的惊讶：“1998年3月，希腊突然决定加入欧洲汇率机制(ERM)——进入欧元区的门户。交易员们震惊了。没错，不久前希腊官方经济统计表现出不可思议的起色，但是希腊仍然未达到加入单一货币的任何一条标准。尽管如此，2001年希腊正式加入了欧元区。”

在加入欧元区后，希腊政府利用欧元区内宽松的信贷环境，倾向于以四处借贷来扩大政府开支，给经济注水。2004年的雅典奥运会也大幅度超支。希腊不得不大笔举债来应付需要。但当2008年全球金融危机发生之后，借贷的成本急剧升高，希腊政府筹措资金日益困难。2009年末，新上台的中左翼“泛希腊社会主义运动党”政府透露财政赤字实际上远大于之前披露的数据，实际承认了上任政府财政造假。当时希腊的财政赤字占GDP的比重已高达12.7%，远高于欧盟规定的3％上限，公共债务余额占GDP的比重则高达110%。2010年1月底2月初，货币掉期交易即将到期，高盛决定不再为希腊护盘，做空希腊债券。2010年4月，希腊国债的评级被降为垃圾级，希腊的财政与金融环境开始了漫长的恶化之路，希腊债务危机由此开始。

2010年5月，“三驾马车”（欧盟、欧洲央行、IMF）宣布向希腊提供1100亿欧元的三年期贷款，为希腊解困。2011年7月21日欧盟峰会宣布将希腊、爱尔兰、葡萄牙的债务偿还最低期限从7年延期到15年、私人债权人放弃21%的债权、将债务利率降低到3.5%。2011年10月27日欧盟峰会经过艰苦磋商，出台了一揽子欧债危机解困方案：欧洲金融稳定基金 （EFSF）从4400亿欧元扩大至1万亿欧元以上；银行、保险公司和基金同意放弃53，5%的债权，其余的交换成利息较低、期限最长达30年的债券；向欧洲银行业注资约1000亿欧元，将约90家欧洲大型银行的核心资本充足率提高至9%。两轮大规模的外部注资与减免债务，并没有换来希腊政府的配合，所以当希腊现任总理2015年7月在峰会上要求欧元区国家再减免一千亿美元债务时，遭到大多数欧盟成员国拒绝。

其实，欧盟对债台高筑经济衰退的成员国，提出以缓减债务换取财政撙节与经济结构性改革的方案，并不止希腊一例。例如爱尔兰、西班牙等国为提振经济与恢复财政都采取了欧盟提供的相似财政紧缩措施，而效果都很正面：爱尔兰的经济在2014年实现4.8%的经济增长，超过大部分欧元区国家；西班牙的行业注资也已基本完成，金融体系基本恢复并且开始偿还欧洲稳定机制的贷款。

唯有希腊，每当政府换届，债权人们就得担心新政府是否会撕毁既定的“纾困换紧缩”协议，甚至直接赖账、退出欧元区。比如2012年希腊国会选举时，欧盟与IMF就担心反对财政紧缩的激进左派联盟会胜出，因为激进左派联盟的竞选政纲就是撕毁既定协议与赖债，还好当时是支持纾困协议的新民主党与泛希腊社会主义运动党联盟以约2%差距胜出。但2015年激进左翼联盟终于上台，立马开始了撕毁协议的政策措施，拒绝执行原有救助协议中的紧缩改革要求。现任希腊总理齐普拉斯逋一上任，就对议会发表讲话，明言要终止希腊与“三驾马车”达成的现有贷款救助协议，认为希腊人在这项救助计划中遭到压榨，要求国际社会削减债务，否则就不还钱。

2015年6月25日，希腊的债主们提出将已经到期的现有救助协议再延长5个月，其间希腊可获得155亿欧元贷款。作为交换，希腊将继续在债权人“监管”下，实施一系列紧缩和改革措施。希腊总理两天后宣布要在7月5日将协议付诸公投，并用“反击帝国主义逼债与经济干涉”腔调的言论，呼吁国民否决救助协议。7月6日，希腊公投结果：以压倒性多数拒绝了债权人的要求。以当时的形势，希腊公投结果形同宣布退出纾困协议，希腊的银行就无法继续接到债主之一的欧洲央行的当期注资，引发的直接后果就是希腊国内既没有足够欧元现钞流通、又无法支付马上到期的债务，实质就是退出欧元区与完全赖债的前奏。

希腊政府显然要用公投结果与“退欧”威胁来要挟债主们继续减免债务，但在收到多次不还钱与退出欧元区的威胁之后，作为债权人的欧元区国家的耐心与信任都已经被消磨到极限。在公投结果消息传出后，2015年7月8日的欧盟临时峰会上，欧元区国家的首脑们大都表态不接受希腊的要挟、不减免债务，斥责希腊政府动摇欧元货币联盟，并且一改之前讳莫如深的态度，表示“我们已经为‘希腊退欧’做好了细节准备”。

欧盟不减免希腊债务，有着很实际的原因。正如经济学大师弗里德曼在近三十年前指出的一样，欧元区国家“说着不同的语言，有不同的习俗，公民效忠于其各自的祖国而非共同市场或‘欧洲’这个概念”。如果希腊激进左翼政府以“击败帝国主义逼债”的民族狂热引导赖账公投成功后，又成功以紧接的“退欧”后果挟持欧盟减免债务。那么迄今为止执行“纾困换紧缩”协议的国家不止一个，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国都在为恢复经济实施紧缩与改革，这些国家也不缺乏类似于希腊激进左翼联盟(Syriza)的、以赖债与民族狂热为号召的激进左翼政党，如西班牙的社会民主力量党(Podemos)这种极左政党将赢得更大人气。

而且在已经向希腊提供巨额贷款的国家（德国、芬兰、法国和荷兰），选民们将不得不被告知，这些贷款可能永远收不回来，他们还将为挽救将巨款借给希腊的银行牺牲更多。若果真如此，债权人国家中反对借债的反欧盟政党，如德国新选择党(Alternative für Deutschland)和正统芬兰人党(True Finns)，很可能将赢得更大支持。

而且欧盟的救援注资是按成员国经济体量比例分摊的，也就是说希腊等接受纾困援助的国家，欠的并不只是德国与法国等富国的钱，也欠着马耳他、立陶宛这些欧盟内部小国与穷国的钱。所以不止德国财长秉着一贯的立场反对向希腊屈服，立陶宛总理也会强调，“希腊浪费其他国家时间的派对已经结束……不能让一个国家享受盛宴，过度开支，然后让其他国家的人买单，包括我们的公民，他们拿着比希腊低很多的养老金和工资。”

在希腊的减债要求无法被满足、欧盟也不愿欧元区开始崩解的情况下，双方在2015年7月13日协商好了新的希腊经济改革方案。希腊放弃要求债主们继续减免债务，而德国提出的“国际债权人派代表进驻雅典监督立法、希腊将500亿欧元国有资产作为新贷款质押、若无法协商好就让希腊暂时退出欧元区至少五年”的强硬方案也没实行。英国《金融时报》披露的现行救助方案是欧元区国家首脑就为希腊成立500亿欧元私有化基金达成一致，私有化基金将在希腊设立，由希腊政府管理，相关欧洲机构监督。其中250亿欧元用于希腊银行和其他资产的资本重组，剩余250亿欧元中的一半用于降低希腊债务与GDP之比，另一半用于投资。欧元区国家首脑还要求希腊政府采取以下行动：制定规模明显扩大的私有化方案；有价值的希腊资产转移到独立的基金，通过私有化等方式实现这类资产的货币化。

虽然希腊暂时免除了退出欧元区的前景，但希腊债务危机不会就此完结，因为刚通过的改革方案仍然是债主和欠债人都不满意的。有分析师称希腊债务危机到今天这个地步，还让希腊政府来管理纾困基金，“无异于让疯子管理收容所”。至于欠债的希腊一方，更是怨声载道，打算发出新一轮赖债威胁了。只有在2015年7月15日希腊议会通过了这一版改革方案后，欧盟才会开始商讨下一轮的具体援助计划，而这一版改革方案比7月6日公投否决的原方案更严格。希腊极左派别领袖、政府能源部长在7月10日就发誓，公投的“NO”不会变成羞辱性的“YES”。希腊政府的极左派劳工部长在方案通过当天表示，已经要求在今年提前进行大选， 现在正在讨论的援助计划是不可行的。希腊是否会重演2012年以来“接受欧盟条件——政府提前换届——新政府继续撒泼打滚”的套路，实在难说。而国际投机者更不认为改革方案会一劳永逸解决问题：按商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，在希腊赖债公投当周，投机者的欧元做空仓位下降3亿美元，达到137亿美元，甚至低于2011年希腊宣称要公投时的情况。高盛称，这表明市场已经习惯了希腊与债权人在最后一分钟达成协议。