电商的崛起正在把一家家老牌实体零售商逼向绝境。
多家美国媒体报道，美国老牌百货公司Sears已聘请精品咨询公司M-III Partners LLC准备申请破产文件，最快可能于本周提交申请。Lampert更希望债务重组计划通过而可以避免破产申请，但公司债权人却拒绝支持该计划，这或将使破产成为唯一的选择。
Sears自2011年以来累计亏损逾110亿美元，年销售额下降近60%，至167亿美元。该公司每年需要筹集超过10亿美元的资金才能维持运营。其股价曾在2007年达到每股超过130美元，而如今却跌至不足1美元。
今天开盘后，Sears一度开盘下跌38%。
在亚马逊以火箭般速度崛起的背景下，老牌零售商纷纷申请破产或直接关闭。德银在报告中写道，随着百货行业客流日趋流失，以及整个行业由于结构性问题已经失去了寻找扩张盈利的可能性，整个百货行业的状况也没有什么希望扭转。
困境重重下的Sears
根据咨询公司Cushman & Wakefield估计，全美2018年一共将关闭12000家以上的商店。商用地产公司CoStar也估计，美国近1/4（或310家）的购物商场正在破产的边缘。
和许多实体零售商一样，Sears一直努力在创新，以应对亚马逊等强大电商所带来的冲击。但由于零售额的持续下降，以及其债务已完全超过可负担的水平，Sears还是面临走到破产清算的一步。
Lampert提出将大约17.5亿美元的资产出售，17亿美元的房地产进行交易，以及11.2亿美元的债务更新，这些将使未偿还债务从目前的55.9亿美元降至12.4亿美元。
但由于公司财务表现不佳，其债权人拒绝支持他的重组计划，这迫使破产或成为唯一的选择。
而即使Sears能够通过债务重组，仍无法解决公司潜在的现金流问题。
它依然面临巨额债务和负现金流，由于销售不佳，公司需要借助外部资金来维持运营，而一旦债权人不再提供资金，Sears还是将走上破产之路。
电商的崛起VS夕阳西下的实体零售
随着消费习惯的改变，人们越来越喜欢在网上购物，电商正在逐渐取代实体零售。
美国最有代表性的就是亚马逊，他从最初的一家在线书店到电商市场领域的巨头公司。eMarketer的数据显示，亚马逊今年迄今为止的销售总额已占到美国所有在线零售额的49.1%，占全国总零售额的5%。
紧随亚马逊其后的电商平台是eBay，它以6.6%的市场份额位居第二，苹果以3.9%的份额位居第三。
与之形成对比的则是昨日黄花的实体零售商。
2017年可以说是美国零售史上最残酷的一年，根据FGRT的数据，2017年美国主要零售商已公布的计划关店总数达6985间，比2016年猛增229％。
Business Insider的统计更显示全年有逾8005间零售品牌门店结业，当中一半是因为品牌破产或直接倒闭，剩下的与零售商大规模整顿门店组合以适应消费习惯转变有关。
全球最大玩具连锁零售商反斗城（Toys "R" Us）也在去年正式申请破产保护，由于其无法负担约49亿美元的债务。
进入2018年，年初就遭遇美国零售业迄今为止最大的一宗破产案。
最大区域百货店连锁之一的Bon-Ton Stores于2月4日申请破产保护，因为与债权人的谈判未能达成结果。Bon-Ton宣布将关闭在全美的42家店铺，与此同时，Bon-Ton也制定了重组计划。
本文来源：华尔街见闻
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