13家景区上市公司平均市值33亿元，谁是十一黄金周最大看点？

（原标题：13家景区上市公司平均市值33亿元，谁是十一黄金周最大看点？）

新京报讯（记者 王真真）为期8天的国庆中秋假期进一步释放了公众的出游消费需求，带动了一波旅游消费增长。在当前仍处于新冠肺炎疫情全球流行的形势下，出境游几乎停滞，大量出境游需求通过国内旅游得到释放，为国内旅游消费带来新的增长契机。

中国旅游研究院预测，8天假期预计将接待国内游客5.5亿人次，按可比口径同比恢复68%，实现国内旅游收入达4100亿元，按可比口径同比恢复61%。

另据中国旅游研究院发布的《中国国内旅游发展报告2020》显示，第三季度游客出游意愿达80.2%，同比恢复九成，景区复工比例超90%。

那么，哪些景区会成为双节假期的旅游热点？哪些企业会因此实现最快复苏？从上市公司最新晒出的财报账单中或能看出端倪。

13家景区上市公司平均市值32.96亿元

数据显示，截至9月27日，A股13家景区上市公司（黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游、张家界、九华旅游、天目湖、丽江旅游、三特索道、西藏旅游、曲江文旅、长白山、云南旅游和西域旅游）总市值为428.47亿元，平均市值为32.96亿元。

2020年上半年，13家景区上市公司合计实现营业收入16.95亿元，同比减少64.44%；实现归母净利润-7.95亿元，同比减少245.72%；行业销售毛利率为-25.7%。截至2020年6月30日，13家旅游景区上市公司总资产335.84亿元，较上年同期微降0.94%；股东权益为207.49亿元，较上年同期有所减少；资产负债率为32.38%，较上年同期有所上升。

从景区上市公司上半年的业绩数据来看，疫情对景区的冲击显著。今年疫情暴发后，13家景区上市公司旗下的景区于1月下旬起暂停对外经营，停业时间1-3个月不等，游客量严重下降，营收与净利也受到影响。

2月下旬开始，国内的旅游景区逐步恢复开放，成为复工复产较早的旅游上市公司。5月起，在国外疫情持续蔓延、国内疫情防控取得阶段性成果的形势下，周边游、本地游率先带头复苏，这让以景区为代表的旅游企业们看到了希望。数据显示，虽然上半年景区上市公司的业绩整体呈现下滑态势，但绝大部分公司的第二季度业绩有所回温，环比呈增长态势。

随着各省相继恢复跨省团队游，上调景区接待限量，为景区在下半年的复苏送上了一颗定心丸。多家旅游机构在对今年国庆黄金周旅游出行的预测中均表示，今年国庆黄金周的民众出游意愿高涨。文旅部数据显示，假期首日，全国共接待国内游客0.97亿人次，按可比口径同比恢复73.8%；实现旅游收入766.5亿元，按可比口径同比恢复68.9%。另有数据预测，10月3日是全国主要旅游景区的客流高峰。

天目湖：二季度营收环比增速最高，净利润扭亏为盈

地处江南鱼米之乡溧阳的天目湖度假区，位于长江三角洲核心地带，为天目湖提供了得天独厚的区位优势和良好的客源市场。2017年登陆A股的天目湖，主打“一站式旅游目的地”模式，主营业务包括景区、水世界、温泉、酒店、旅行社等业务，涵盖了观光、休闲、度假、主题公园、购物等全方位旅游产业链。

天目湖的景区业务主要是指旗下拥有的国家AAAAA级景区天目湖山水园、南山竹海、御水温泉等3个景区，景区业务是天目湖的最大营收来源，其在2020年上半年的营收为5946.33万元，占总营收的59%。以五星级御水温泉度假酒店为代表的酒店业务及温泉业务，是天目湖另外两大营收贡献者，其在2020年上半年的营收分别占总营收的22.91%、10.64%。另外，水世界业务主要是指天目湖水世界主题公园，是该公司于2014年建成投入使用的以水上乐园为主题的大型暑期水上游乐项目，补足了原有景区暑期游览项目的短板。

今年一季度，受新冠肺炎疫情的影响，天目湖旗下景区等业务于1月24日暂停运营，公司业绩下滑显著，公司营业收入2114.47万元，同比下降76.2%；亏损2639.88万元，同比下降275.98%。

随着天目湖旗下业务于3月20日逐步恢复营业，背靠经济最发达的长江三角洲，且受益于周边游的率先复苏，定位周边游、休闲游的天目湖，因对跨省跟团游客流和门票收入依赖较小，业绩恢复速度高于行业平均。虽然2020年上半年，天目湖营收同比下滑54.22%，净利润下滑119.66%，但剔除一季度业绩影响，天目湖二季度的营收为7949.54万元，同比减少39.31%，环比增长275.96%，是13家景区上市公司中二季度营收环比增速最高的；净利润则为1583.61万元，环比增长159.99%。

值得注意的是，天目湖在疫情停业期间对旗下项目进行了优化升级，提升了项目吸引力，其中，山水园景区在疫情后推出帆船、新能源船升级游船项目，景区内帐篷酒店和配套餐饮业务等也在稳步推出。此外，景区和水世界在暑期也推出夜游项目，延长游客停留时间，推升景区内二次消费，吸引了新增客流。国联证券分析指出，在周边游增量和出境游转内需的双重驱动下，符合旅游消费新趋势的天目湖预计下半年在客流上将得到稳步回升。

云南旅游：景区类唯一盈利上市公司，营收最高

背靠拥有丰富自然资源和人文资源的旅游大省，2016年上市的云南旅游主营业务包括文旅综合体运营板块、旅游综合服务板块、旅游文化科技板块三大业务，涵盖旅游景区、旅行社、交通运输、旅游酒店、旅游文化等多项旅游要素资源。

云南旅游的文旅综合体运营板块业务主要是指国家5A级旅游景区“昆明世博园景区”以及世界恐龙谷景区，其在2020年上半年的营收为2360.37万元，占总营收的5.63%；旅游综合服务板块则以旅行社、酒店、园林园艺等业务为主，其在2020年上半年的营收为2.38亿元，占总营收的56.76%。旅游文化科技板块则以云南旅游于2019年收购的深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司（以下简称“文旅科技”）为主，其在2020年上半年的营收为1.58亿元，占总营收的37.61%，毛利率为68.87%，是云南旅游毛利率最高的业务。

虽然受疫情影响冲击，云南旅游业绩呈现不同程度下滑，但与另外12家景区上市公司相比，云南旅游营收、净利的下滑幅度最小。其中，2020年上半年，云南旅游营收4.2亿元，同比减少58.29%，是13家景区上市公司中营收最高的企业；净利润为105.68万元，同比减少96.93%，是13家景区上市公司中唯一盈利的企业，也是净利润下滑幅度最小的。另外，云南旅游二季度净利润为2821.6万元，环比增长203.89%，是13家景区上市公司中二季度净利润环比增长幅度最高的。

在旗下景区业务复苏方面，随着景区逐步恢复开放，云南旅游根据疫后游客消费心理与需求的变化，加大了产品服务和产品创新力度，促进了各景区旅游消费市场回暖。与此同时，云南旅游业不断加大对技术的投入，发挥旅游文化科技业务的科技创新能力，不断丰富游客的游览体验，优化衍生品、餐饮等商业配套，进一步提升了景区吸引力和竞争力。

黄山旅游：市值最高，索道毛利率维持在60%以

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截至9月27日，黄山旅游股价报收9.21元/股，公司总市值为67.18亿元，是A股市值最高的旅游景区。

黄山旅游以核心景区黄山风景区为基石，坐拥世界文化与自然遗产，逐步建立并培育起太平湖、花山谜窟等重点景区。作为国内最早建设客运索道的景区之一，现在黄山旅游的索道业务包括了黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道及西海观光缆车等4条索道。另外，黄山旅游还拥有10余家精品酒店，其中景区内主要分布了北海宾馆、狮林大酒店、西海饭店、排云楼宾馆、白云宾馆和玉屏楼宾馆等6家酒店。

上半年受疫情影响，景区关闭和限流导致黄山旅游业绩承压。黄山旅游接待进山游客 51.6 万人，同比下降 68.2%；公司营业收入同比下降72.53%至2亿元，净利润同比减少152.6%至-8842.42万元。

在黄山旅游的主营业务中，索道业务是其上半年毛利率最高的业务。上半年，索道运送游客 99.95 万人，同比下降 69.41%；索道业务营收为7783.43万元，同比68.78%，毛利率虽减少 了22.75个百分点，但依然维持在了60%以上，为63.98%，这也是今年上半年景区上市公司中索道业务毛利率最高的企业。数据显示，上半年，三特索道的索道运营毛利率为50.26%；丽江股份的索道运输毛利率为56.49%；峨眉山A的客运索道毛利率为11.83%。

黄山景区于今年2月21日逐步恢复开放，随着防控趋势向好，跨省团队游恢复以及景区限量的上调，黄山旅游在二季度的客流已有较明显改善，进山旅客环比增加了 2.6 倍，营收与净利润均环比增长逾80%。

有分析指出，在当前国内疫情防控形势下，黄山作为国内热门旅游目的地之一，有望受益于景区客流量上限的再次放宽，并叠加“十一”黄金周超长8天假期带来的出游需求爆发，黄山旅游第三季度业绩有望继续环比改善。

新京报记者 王真真

编辑 王真真 校对 刘军