国际货币基金组织：中国经济将在二季度恢复正常

（原标题：牛市早报｜IMF：中国经济将在二季度恢复正常）

2月份的最后一周交易时间即将开始。回顾春节之后A股市场走势颇强，上证综指的周K线已经收出连续三根大阳线。

截至2月21日收盘，上证综指涨0.31%，报3039.67点；深证成指涨1.05%，报11629.7点；创业板指涨1.82%，报2226.64点。上周累计表现看，上述三大股指分别上涨4.20%、6.54%和7.61%。

海通证券首席策略分析师荀玉根在2月23日发表报告，建议投资者乐观中保持理性。

他表示：“自2月4日以来A股市场涨势如虹，上证综指再次回到3000点上方，这已经是第46次了，投资者纷纷调侃这次在3000点上方能待几天？我们一直坚持，19/1/4上证综指2440点已经开启第六轮牛市，我们终将俯瞰3000点，战略上乐观，乐观中也要保持理性，快速上涨后如短期出现一些小波折也正常。”

荀玉根认为，疫情还未过去，短期基本面数据仍可能带来市场波动。对于这次新冠肺炎疫情的影响，整体判断牛市的大格局不变，坚定信心。2月4日以来A股急跌后的快速上涨，主要源于对冲疫情的政策不断推出，流动性非常充裕，市场反而对短期基本面的恶化有些钝化了。

从市场表现看，最近一周A股仍延续前期强势表现，但港股却开始调整，恒生指数在2月17日冲高后开始回落，最近一周累计跌幅达-1.82%。A股强势表现得益于充沛的流动性，投资者情绪高涨，而港股市场以机构投资者为主，投资者对短期基本面担忧引发港股调整。预计2月4日后一段时间市场形态可能类似2019年8月6日-12月初，市场表现为“进二退一”，源于基本面数据还未见底，2019年12月到2020年1月市场最终向上突破，主要原因也是2019年11-12月数据连续企稳回升，基本面见底回升的逻辑开始兑现。

目前，高频经济数据显示基本面正承压，发电量、地产销量等高频数据大幅低于往年同期。这次的疫情，存在潜伏期长、传染性强的新特点，疫情对短期经济基本面造成了实实在在的冲击。

短期看，荀玉根认为，复工复产进度较慢，预计2、3月经济数据恐受到拖累。中期看，A股盈利W型筑底，上市公司净利润同比二季度后仍然会回升，牛市逐渐将进入3浪上涨的逻辑未变。

方正证券的研究报告也指出，当前市场具备“弱经济、强股市”特征。

该机构称，股市强弱并非和经济增长线性相关，在经济繁荣的时候，股票市场的驱动力在于业绩提升，由经济大繁荣带来的“强股市”；而在经济低迷的阶段，股票市场也存在“强股市”，在这个阶段，市场上涨的核心驱动力在于估值提升，而估值提升源于政策积极变化引发的经济预期的改善。2020年一季度新冠疫情对经济产生明显影响，而节后股票市场走出V型，核心驱动力在于估值带动，估值提升源于三点：一是流动性宽裕，无风险利率下降；二是疫情数据好转提升风险偏好；三是再融资政策出台引发资本市场改革预期。

报告称，新冠疫情对短期经济造成明显冲击。疫情对经济供需双向均有明显影响，从供给层面看，体现为工业生产增速回落，从需求层面来看，投资、消费均受到疫情的影响；从中观角度来看，发电量、运输人次、商品价格、汽车和地产销售等均受到明显冲击。但新冠疫情对于经济的影响属于一次性的，属于对经济的短期冲击，并不会对长期潜在增长产生明显的冲击，要坚持高质量发展的路径。

在弱经济背景下，逆周期政策值得期待。2020年是决战小康之年和“十三五”收官之年，实现年度经济增长目标意义重大，因此政策总基调肯定是偏宽松的，肯定是支持经济发展的，根据疫情变化，政策导向逐渐从结构性政策主导到总量政策主导。中央政治局会议对于总量政策“两个更加”及“两个积极”的表述，意味着后续总量政策仍会出台，货币关注降准、结构性降息、存款基准利率变化等，财政关注赤字率、地方政府专项债额度变化、政策性金融作用、特别国债等，产业层面关注汽车、5G、新能源汽车等政策应对。

同时，方正证券也提出，2020年强股市的驱动力源于三点：一是对冲政策加力，总量政策、产业政策等都仍值得期待；二是经济趋势前低后高，有利于中期股票市场演绎；三是2020年是资本市场改革和开放大年，再融资新政拉开了资本市场改革开放的序幕。

2月24日，你需要知道这些消息。

1，据中新网报道，2月23日，国家能源局煤炭司司长鲁俊岭表示，到目前为止，山西、内蒙古、陕西三个重点产煤省份已经全部完成了阶段性目标，中央企业所属煤矿的产能复产率已经超过95%。经过对比，疫情对煤炭生产带来的不利影响到目前已经基本消除，复产率已经达到了往年同期的水平。

2，据新华社报道，统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议2月23日在北京召开。会议上提出7点要求，一是坚决打好湖北保卫战、武汉保卫战；二是全力做好北京疫情防控工作；三是科学调配医疗力量和重要物资；四是加快科技研发攻关；五是扩大国际和地区合作；六是提高新闻舆论工作有效性；七是切实维护社会稳定。

就有序复工复产，会议提出8点要求，包括落实分区分级精准复工复产、加大宏观政策调节力度、全面强化稳就业举措、坚决完成脱贫攻坚任务、推动企业复工复产、不失时机抓好春季农业生产、切实保障基本民生、稳住外贸外资基本盘。

3，据央视新闻报道，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃于当地时间2月22日，在利雅得举行的二十国集团财长和央行行长会议上发表声明，对中国和其他受新冠肺炎疫情影响国家的人民表示最深切的同情。 声明表示，中国政府正在采取危机管理措施、流动性供应、财政措施和资金支持等措施，努力缓解疫情对经济的负面影响。在上述政策和措施有效防控疫情的情况下，中国经济将在二季度恢复正常，未来全球经济受影响的程度可能较小，持续时间可能较短。

4，上交所2月23日发文称，即日起将为近期上市的企业举办“网络上市仪式”，为上交所历史上首次以网络取代交易大厅现场形式举行上市仪式。首家启用这项服务的为良品铺子，该公司将于2月24日通过线上视频形式如期举行上市仪式。上交所还推出减免上市费用、专人远程对接等一系列支持措施，与全市场共度战疫关键期。

5，据国家药品监督管理局官网消息，2月22日，国家药品监督管理局应急审批通过3家企业3个新型冠状病毒检测产品，包括2个胶体金法抗体检测试剂、1个恒温扩增芯片法核酸检测试剂，扩大了新型冠状病毒的检测方法和手段，全力服务疫情防控需要。国家药监局将根据疫情发展情况，继续做好相应产品应急审批工作。

6，据文汇报报道，上海巨臣婴童服饰股份有限公司利用新型纳米材料，开发出国内第一款可循环使用、多次消毒的医用N95级防护口罩。这种口罩能经受沸水、酒精、84消毒液等的反复消毒处理，性能保持稳定。

7，美股上周只有4个交易日，三大股指均出现回落，其中，道琼斯工业指数累计下跌1.38%，最新收报28992.41点，跌破29000点大关；标普500指数累计下跌1.25%，最新收报3337.75点；纳斯达克指数累计下滑1.59%，最新收报9576.59点。

2月24日，没有新股可以申购。