创纪录！全球最大奢侈品集团162亿美元收购蒂凡尼

（原标题：创纪录！LVMH162亿美元收购蒂凡尼，为什么是它？）

新京报讯11月25日，全球最大的奢侈品集团LVMH集团官网宣布，已经与蒂凡尼（Tiffany）达成最终协议，前者以每股135美元的现金收购蒂凡尼，股权价值约为162亿美元。

目前，LVMH集团收购蒂凡尼的交易已经获得两家公司董事会的批准，蒂凡尼董事会建议该公司股东批准此项交易。该收购已经达成最终协议，并预期将于2020年中完成。

LVMH集团与珠宝行业巨头蒂凡尼联姻的消息已经沸沸扬扬传了近一个月，谈判消息的发酵不断刺激着两家公司的股价上涨。截至发稿，LVMH集团报403.65欧元/股；蒂凡尼报125.51美元/股，最新市值为151.6美元。此次交易成行，将是LVMH最大的一笔交易，超过2017年LVMH以70亿美元获得Christian Dior控制权的交易规模。

为什么是蒂凡尼？奢侈品专家、要客研究所所长周婷对新京报记者表示，此项交易有助于LVMH增强珠宝领域竞争力，特别是和历峰集团的相对竞争力，此外，LVMH集团将获得一批新客户和新渠道，与其他品牌发挥更大协同效应。

珠宝——奢侈品帝国LVMH的短板

公开资料显示，LVMH集团于1987年由路易威登与酩悦·轩尼诗公司合并而成，主要业务包括葡萄酒及烈酒、时装及皮革制品、香水及化妆品、钟表和珠宝以及精品零售等五个领域，旗下包含路易威登、迪奥、纪梵希、Celine等多个品牌。

据德勤发布的2018年全球奢侈品力量排行榜，LVMH集团名列全球奢侈品公司百强榜单之首。

据LVMH此前发布的2019年第三季度财报，该集团在第三季度实现收入133.16亿欧元，同比增长17%；2019年前三个季度，LVMH收入达384亿欧元，同比增长16%。

从业务上看，在2019年前三个季度，LVMH的时装皮具部门实现收入158.73亿欧元，同比增长22%；零售部门实现收入105.55亿欧元，同比增长11%；香水和化妆品部门实现收入49.12亿欧元，同比增长11%。

不过，报告期内LVMH集团的珠宝和手表业务营收仅同比增长4%至32.61欧元。

2018年，LVMH收入同比增长10%至468.2亿欧元，创下历史新高；净利润同比增长18%至63.54亿欧元，每股收益约为12.64欧元。

从具体业务上看，时装及皮革制品仍是该集团收入的主要来源。将该集团的手表与珠宝业务营收单拿出来则略显尴尬：2018年，手表与珠宝业务营收为41.23亿欧元，只占总营收的8.8%。过往数据显示，2013年，该业务曾一度占LVMH营收的10%。

与竞争对手历峰集团（Richemont）相比，LVMH集团在珠宝和腕表部门显得略微薄弱。

历峰集团旗下拥有卡地亚（Cartier）、梵克雅宝（Van Cleef&Arpels）、伯爵（Piaget）、积家（Jaeger-LeCoultre）等十多个奢华钟表与珠宝品牌；LVMH集团目前旗下珠宝品牌宝格丽（Bulgari）、尚美（Chaumet）和斐登（Fred）。

历峰集团此前发布的2019财年数据显示，截至2019年3月底，该集团的珠宝业务实现50.61亿欧元的营收，珠宝和手表业务总营收达到99.91亿欧元，是LVMH集团手表和珠宝业务的两倍多。

奢侈品专家、要客研究所所长周婷对新京报记者表示，此项交易有助于LVMH增强珠宝领域竞争力，特别是和历峰集团的相对竞争力。此外，LVMH集团将获得一批新客户和新渠道，与其他品牌发挥更大协同效应。

销量大、品牌知名度高——蒂凡尼的吸引力

在和历峰集团较量的路上，LVMH集团的神经一直紧绷，急于补充短板。

公开资料显示，蒂凡尼1837年诞生于美国纽约，以钻石和银制品著称。2015年，由于品牌老化，蒂凡尼业绩遭遇滑铁卢，一度陷入连续12个季度同店销售无增长的局面；不过，2017年，蒂凡尼内部进行了大洗牌，创意总监、首席执行官和董事长等全部换人，品牌面貌焕然一新。

2018财年，蒂凡尼品牌销售额录得7%的增长，达到历史最高44亿美元，可比销售额增长4%，净利润大涨58%至5.86亿美元，毛利率从上一年的62.6%上升到63.3%。

蒂凡尼的优势在哪里？为什么LVHM会选择并购它而不是其他品牌？对此，周婷对记者表示，蒂凡尼销量大而且品牌知名度高，仅次于卡地亚，是该品牌吸引LVMH集团的一个重要原因。对蒂凡尼来说，被LVMH收购后，品牌竞争力会加强，蒂凡尼可以共享LVMH的销售渠道资源、品牌推广资源、媒体资源等。

此外，值得注意的是，据蒂凡尼今年8月公布的第二季度财务数据，该公司中国大陆市场取得了双位数增长的突出表现。未来，蒂凡尼将大力开发中国市场，并强化线上销售渠道。

包括中国在内的亚洲地区也是LVMH集团的重要布局。2018年财报显示，LVMH集团在亚洲地区的销售额占比达全年营收的36%，除日本外的销售额占比达全年29%；美国市场销售额占全年营收24%。

1+1能否大于2？周婷认为，鉴于客户共享和资源共享等，此笔收购会优势互补。

目前，蒂凡尼和LVMH都已从此笔交易中有所获益。在与LVMH集团联姻的消息传出后，蒂凡尼成为11月的大赢家，股价累计上涨近30%，截至发稿，最新市值151.6美元，LVMH股价已经大涨至403.65欧元/股。