红黄蓝三季度业绩惨淡 开始展望“非幼儿园”业务

（原标题：红黄蓝三季度业绩惨淡 开始展望“非幼儿园”业务）

北京时间11月29日，在美股上市的红黄蓝教育发布了2018年第三季度报告。

其中数据显示，2018年第三季度红黄蓝收入3530万美元，较去年同期下降5.7%。普通股东净亏损430万美元，调整后普通股东亏损190万美元。红黄蓝表示，因直营幼儿园的特许经营权收入减少，员工薪酬和运营成本增加，2018年第三季度毛利率减少至3.5%，而去年同期为24.1%。

2018年1-9月，红黄蓝净收入为1.115亿美元，毛利润为1770万美元，较2017年同期的2200万美元减少超过19%。前9个月，红黄蓝教育的普通股股东净亏损230万美元。

11月15日深夜，一则禁止上市公司通过股票市场融资投资营利性幼儿园的规定传来，资本闻风而动。当日晚间，在纽交所上市的红黄蓝股价开盘后大跌52.97%，截至发稿时已经触发熔断停牌，市值蒸发2.6亿美元。

红黄蓝在公司拟发布的2018年第三季度报告中再次表示，“我们会积极与负责规管幼儿园的政府机构合作，评估意见对我们目前幼儿园运作的影响，并在有需要时作出调整。”

红黄蓝第三季度毛利率减少至3.5%

红黄蓝三季度报告显示，公司2018年第三季度净亏损430万美元，2017年第三季度RYB普通股股东净收益160万美元。2018年第三季度的净收入3530万美元，比2017年同期的3740万美元下降了5.7%。

红黄蓝表示，2018年第三季度毛利率为3.5%，去年同期为24.1%。毛利率下降的主要原因是直营幼儿园的特许经营权收入减少，员工薪酬和运营成本增加。

在成本上，红黄蓝2018年第三季度的收入成本为3400万美元，较2017年同期的2840万美元增长19.9%。其中，仅服务成本就有3190万美元，“主要原因是公司直营幼儿园员工薪酬增加，经营成本增加，如租金、材料消耗等，公司继续适度扩大幼儿园设施网络”。

红黄蓝教育的首席财务官魏萍也在三季度报告中补充，第三季度“入学率低于预期，定价策略保守，影响了我们的收入增长，教师和员工薪酬增加带来的成本和支出增加，也影响了我们的利润率。”

整体看2018年1-9月业绩情况，红黄蓝2018年前九个月普通股东净亏损为230万美元，毛利率为15.9%，去年同期毛利率为21.7%。

幼儿园加盟项目停止影响业绩?

三季度报告中，红黄蓝创始人兼CEO史来燕表示，“今年第三季度，我们的总收入略有下降，因为我们幼儿园特许经营计划的终止。以及今年上半年我们‘play-and-learn’特许经营扩张的暂时停顿，继续影响我们的业绩。”

史来燕称，红黄蓝业绩受影响还因为2015年出生率较低，申请幼儿园的人数减少”。然而，自第三季结束后，我们直营幼儿园的注册学生人数继续增加，而“玩与学”计划亦有良好的发展势头，因为我们继续致力于为学生及加盟商提供优质教育及服务。”“2019年，我们在非幼儿园业务领域的增长处于有利地位。”

魏萍也表示，公司三季度业绩上还受到了幼儿园加盟店计划暂停和今年上半年临时暂停‘play-and-learn’加盟店的影响，“此外，第三季度是一个收入和盈利能力较低的季节性季度”。

据红黄蓝官网资料，公司成立于1998年，主要涉足亲子园、幼儿园、竹兜育儿等领域。目前红黄蓝遍布中国300多个城市，拥有1300多家亲子园和近500家高品质幼儿园。红黄蓝第三季度报告显示，截至2018年9月30日，红黄蓝直办幼儿园在校生人数为23010人。

红黄蓝的业绩此前就曾一度出现亏损，财务数据显示，红黄蓝教育2014年、2015年、2016年实现营收6506万美元、8289万美元、1.085亿美元，分别实现净利润-133.6万美元、-129.6万美元、588.7万美元，毛利率分别为8.6%、10.3%、15.6%。

2014年至2016年，红黄蓝加盟幼儿园同步扩张。公司招股书显示，2014年公司加盟幼儿园仅66家，2015年扩展至111家，同比增长68.18%，2016年增至162家，同比增长达45.95%。

红黄蓝加盟幼儿园遭遇舆论危机后，红黄蓝暂停了幼儿园加盟业务。2017年度，红黄蓝的营业总收入为1.41亿美元，净利润为711万美元,毛利率为20.97%。今年1-6月，红黄蓝的销售毛利率为21.65%，营业总收入为7623万美元。

2018年11月29日，新京报记者致电红黄蓝客服，工作人员告诉记者，红黄蓝的幼儿园加盟早已停止，“你也看到新闻了”。另一名亲子园的客服对记者表示，亲子园的加盟还在继续。

再次回应幼儿园“新政”：会在有需要时作出调整

在红黄蓝业绩下滑的背后，公司的未来受到更多关注。11月15日晚间，新华社播发《中共中央、国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，提出民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

当日晚间，在纽交所上市的红黄蓝股价开盘后大跌52.97%，截至发稿时已经触发熔断停牌，市值蒸发2.6亿美元。

随后红黄蓝教育通过旗下微信公众号红黄蓝教育机构发文表示，坚决支持《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》的颁布实施，将认真研究政策导向，时刻坚持紧跟党和国家的政策号召，努力办好人民满意的学前教育。

在2018年三季度报告中，红黄蓝再次提及该政策。史来燕在三季度报告中总结，“我们充分支持最近印发的《意见》”，“我们会积极与负责规管幼儿园的政府机构合作，评估意见对我们目前幼儿园运作的影响，并在有需要时作出调整”。

魏萍补充表示，“展望未来，我们会继续致力于提高教育素质，在师资、教育内容和创新方面作出投资”，“为配合党的任务，提高优质幼儿园教育的可负担性和可达性，未来我们可能会看到更多幼儿园设施提供全面的幼儿园服务”，“所有这些都可能在短期内影响我们的收入增长和利润率”。