朱啸虎说摩拜和ofo合并才能盈利?恐怕没那么容易

2017-09-25 14:03:05 来源: 虎嗅网(北京)
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(原标题:朱啸虎说摩拜和ofo合并才能盈利?恐怕没那么容易)

朱啸虎说摩拜和ofo合并才能盈利?恐怕没那么容易

朱啸虎谈起来ofo和摩拜,一年多口径变了四五次,做投资也要与时俱进吗?

从去年的“3个月结束共享单车战斗”,到和马化腾互怼“明年见”,再到现在的“合并才能盈利”,朱啸虎身为ofo投资人,发声的动静闹得比ofo创始人戴威还大————他可比好学生戴威敢说多了。

6月底,戴威还说ofo在2018年能实现海内外全面盈利,朱啸虎前两天却说“合并才能盈利”————就算管得住老板的大嘴,也预防不了投资人的善变啊!

朱啸虎为何一再改口?合并,真的是共享单车终局吗?

善变背后,朱啸虎的小算盘

朱啸虎虽然在投资圈封了神,但未必句句都是神谕。从90天见到1年见,再到“合并才能赢利”,朱啸虎态度一再退让之后,或许是诸多变量共同加持的结果。

第一,政策和行业维度:共享单车已经从粗放的增量市场阶段,到了精细化运营的存量阶段。

各地已经陆续出台政策,对共享单车进行总量控制。9月7日,北京市交通委下发通知,暂停在北京新增投放共享自行车。未来各区根据容纳量和车辆停放秩序情况,实时调控企业投放数量和节奏。至此,北京成为了继上海、广州、深圳、武汉等地后,第12个暂停共享单车新增投放的城市。

今年6月,戴威曾说,年底要把单车的投放量提升到2000万,把单车看作一个绝对的增量市场。而调控政策出台,让ofo当初依靠跑量碾压摩拜的战略设想成空。

相反,精细化运营,则是摩拜的优势。

政策的另一导向,是鼓励共享单车智能化。比如,北京市要求车辆必须安装卫星定位装置,安装智能终端实时把位置、时间、开关等数据传输至平台。

作为政策风向标的北京、上海陆续出台政策,或许意味着,未来可管可控的智能锁以及基于大数据和人工智能的后台调配系统,将会成为广泛应用的政策门槛。

总量控制、智能化导向,都有利于精细化运营的摩拜模式。当然,原本低成本、机械锁、跑量的ofo,如今也开始补足智能锁的短板,提升运营能力。但是,短期内ofo很难超越摩拜的先发优势。这或许也是朱啸虎改口的原因———原本低成本、机械锁、跑量的ofo模式,与政策导向相悖,ofo必须迅速换血,进行智能升级。

第二,公司维度:ofo 2018年全面盈利可能并不容易。

戴威6月底参加世界经济论坛,接受《中国日报》采访时说:ofo年底实现国内盈利,2018年实现海内外全面盈利。

比起戴威的笃定,摩拜单车创始人胡玮炜则淡定多了。就在同一个论坛上,胡玮炜的表态是:摩拜单车已具备盈利能力,可以实现盈利,但盈利不是摩拜现阶段的目标。同时,现在考虑IPO还太早。

ofo创始人说公司形势一片大好,ofo投资人却大嘴巴说“不合并难盈利”。

从报喜不报忧的公关策略来看,投资人不一定美化自己投资的公司,但绝对不会丑化、黑化自己投资的公司。而且,ofo还是朱啸虎投资成绩单上仅次于滴滴的亮点。因此,朱啸虎的此番表态,也许是他本人并不相信戴威此前的乐观表态,而亲身经历过滴滴、快的、优步中国合并历程的朱啸虎,自然也就把合并当作终结双寡竞争的优选方案。

第三,主观诉求维度:创始人把创业当事业,投资人把投资当生意。

朱啸虎的发言一刷屏,就有人吐槽说,朱啸虎这种“求和”的表态,对于ofo非常不利,一是动摇ofo的军心,二是让外界猜疑。

不过,同为投资人,风云资本创始合伙人侯继勇非常理解朱啸虎的做法,他在朋友圈说,“作为投资人,朱啸虎只是讲了一句实话而已:对资本来说什么最重要?当然是赚钱最重要。第一是赚最多的钱,而是最快速地赚钱,数量和速度能兼顾最好”。“投资人把自己的项目当孩子养,不是太入戏,而是演错了角色。”

朱啸虎2016年1月A轮投资ofo,到2017年7月ofo完成最新一轮7亿美金投资,朱啸虎的投资回报,一年内可能有几十倍,赚钱的目标已经实现。

第二个赚钱指标是速度。作为早期投资人,朱啸虎投资ofo的回报溢价已经接近最大化————随着共享单车市场饱和、格局已定,无论是ofo还是摩拜,其市值短期内很难出现指数级的暴涨。因此,朱啸虎鼓吹合并,其实是通过合并快速变现。

那为啥是朱啸虎主动开口求合并呢?原因很简单,ofo和摩拜的投资者还包括腾讯和阿里,后两者都是战略投资者,两家都不差钱,而朱啸虎作为财务投资者,相比于战略投资者更看重财务回报,更着急变现。

总之,朱啸虎一再改口,归根到底,就是为了其投资利益的最大化————不遮掩,倒也算得上美德。当初为ofo站台,是为了尽快帮ofo找到下一轮融资方,做大估值,把未来的投资回报最大化。如今着急求合并,是为了尽快变现,尽快把回报揣兜里。

合并会是终局吗?

创始人把公司当孩子养,投资人把项目当猪肉卖。滴滴快的合并成功了,ofo和摩拜也能如朱啸虎所愿,很快合并了事吗?我看未必!

第一,创始人合并愿望不强烈。说到底,公司还是创始人的。

当初滴滴和快的合并,不仅仅是投资人意思,两个公司高管团队也有意愿。而ofo和摩拜创始人的公开表态中,并没有表露强烈的合并愿望。

此前戴威接受采访时,把ofo比作Android,把摩拜比作iOS————你能想象iOS和Android合并吗?

而谈到共享单车是否会出现像网约车领域那样的行业并购潮时,胡玮炜直言:

网约车平台更多的是一个连接司机和乘客的平台,属于轻资产。但摩拜单车连接的是机器和人,摩拜公司有非常重的资产,整个运营中需要考验密度和运营效率。摩拜必须在提高运营效率的前提下才有可能考虑并购。

两个创始人的此番表态,也很容易理解。毕竟,共享单车项目对于朱啸虎来说,是N分之一,但是对于戴威和胡玮炜来说,就是唯一,亲孩子拱手让人,伤心也伤身。

此外,双方投资人中,对于合并热络的也不多,比如摩拜的投资人就公开表示不看好合并。

第二,投资人求合并是为了消除竞争,最多最快的投资回报,而创始人求合并是为了1+1>2,目前来看,合并的增量价值并不突出。

正如胡玮炜所言,目前摩拜和ofo合并,无法产生滴滴、快的那般的增量价值。

滴滴、快的是轻资产模式,司机来源于第三方,不但要通过补贴争夺用户,还要通过补贴来抢夺司机。一旦补贴停止,用户和司机都要跑到竞争对手那里。而共享单车是重资产模式,单车属于公司自有,竞争激烈程度不如滴滴快的那般。

其次,摩拜和ofo完全是两条不同的发展路径,合并很难产生协同效应,产生1+1>2的增量价值。

第三,ofo摩拜合并,滴滴未必愿意。

作为大股东,滴滴投资ofo并非完全基于财物投资,而是扩张业务边界,补齐大出行领域的布局。

当初朱啸虎说服滴滴程维投资ofo时就说过,“ofo再不济也能卖给滴滴”。从ofo对于滴滴的战略价值来看,滴滴很难会放手让ofo和摩拜合并。

不过,为啥朱啸虎的态度从“卖给滴滴”变成了“摩拜ofo合并”呢?

摩拜和ofo合并,一是能彻底消除竞争,二是合并之后,阿里、腾讯这两大金主估计都会抬价,抢夺合并公司的话语权。如此一来,合并后的公司估值才能实现最大化,朱啸虎等早期投资人的股份,也能卖个好价钱。

第四, 政策障碍。

由于两者占绝了95%的市场份额,一旦合并,就有垄断嫌疑,可能会引来主管部门的反垄断调查。

说实话,作为一个共享单车的深度用户,我也不希望合并,免费骑车和抢红包的好日子可能一去不返——滴滴快的优步三者一合并,优惠券就少了不少吧?

所以,朱啸虎的小算盘打得很精明,但短期内,ofo和摩拜合并,也没多大可能,朱啸虎美梦难成真。

裴照星 本文来源:虎嗅网 责任编辑:裴照星_NY9500
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