《看客》第435期：台湾“股疯”1990

2016-02-23 18:31

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标签：台湾股灾股市

1986年到1990年，台湾经历了一次前所未有的股市牛市。台股从1986年的1000点泡沫式飙升到1990年2月的12000点，创造了疯狂的股市致富神话。然而在随后的8个月里，股指又从12000点狂泻至2000多点，泡沫破灭，股市大崩盘，原来人人参与的金钱游戏变成了无人幸免的噩梦。台湾股民成为这场股市“疯潮”的最终买单者，“股疯”过后，股市暴富梦终究支离破碎。

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                   "note": "投资人的抗议持续了近一个月，持续的抗议使社会不安气氛日益膨胀。图为1988年10月12日，台北，股票投资人频频在街头抗议。",
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                   "note": "为了化解危机，保住选民，台湾当局作出让步。1988年10月22日（周六），台湾证券交易所总经理赵孝风以台湾证券市场管理人的身份，邀请台湾股市的多位知名股票做手吃早餐。10月21日，也就是这些做手们聚会的前一天，股市成交量由10月20日的4.3亿元大增为187.3亿元，由前一天的跌155.19点减为跌76.86点。做手与大户大量买进股票，达到了阻止卖出的目的。被深度套牢的投资人在观望一段时间后，选择了继续跟进。图为1988年10月20日，台北，由台北市七家以上证券公司职员和股票投资人所组成的民众请愿团体，聚集台北市议会要求前议长张建邦(左一)救市。",
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                   "note": "在股民们狂热的投资热情下，股市很快迅速反弹。1989年6月，台指创下9000点新高，并在随后的几天内如期突破一万点大关。图为1989年3月2日，台北，台指大涨116点，证券交易所内的投资人喜笑颜开。",
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                   "note": "1989年6月17日，台湾股市当日上午9:55分亮出“万点”星光，加权指数以10013.42冲破一万点大关，交易所里股民大开香槟庆祝。",
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                   "note": "这种前所未有的泡沫式疯涨，使得当时台湾股票市场已经变味，成为一个不产生实际价值的“赌场”，股市原本应该具有的合理配置资源的功能已然无从谈起。当时参与台湾股市的一位美国基金经理Steven R.Champion在他记录台股大牛市的传记中写道：那时候的台湾人似乎找到了如何超越光速和摆脱其它物理限制的方法，他们到达了一个时钟停摆，平行线交织的奇怪空间，正常的金融和商业法则在这里都不再适用。图为1989年春，台北，各地投资人在交易所内纷纷抢购股票。图片来源：广西师范大学出版社 理想国系列图书《岁月台湾》第四版 秦风编著",
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                   "note": "在连续的暴涨之中，赚钱效益高的巨大诱惑吸引越来越多的人参与股市。数据显示，到1990年3月泡沫顶峰时，活跃交易账户从1988年6月不到60万激增至460万，炒股成为全民运动，几乎每个家庭都在参与股市狂欢。图为1989年12月4日，随着股市的热络，证券公司如雨后春笋纷纷成立，查看行情的“号子”到处可见，原来是电影院、歌厅、餐厅、画廊的建筑持有者，也因追求利润，改装成证券公司营业。",
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                   "note": "当时的台湾股票市场几乎是买什么赚什么。有文章称，在台湾1987年到1990年的三年牛市过程中，任何一个人采取“扔飞镖”式的随机选股策略，都可以获得平均8.5%的月回报率，而一些胆子更大的人，如果使用当时还属于非法的融资融券工具，月回报可以很容易达到15%～20%。图为1989年5月25日，台北市，查看行情的“号子”外停满机车。为争取“时效”，方便停放的机车成为股民的主要交通工具。",
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                   "note": "股市带来意外财富让台湾各阶层都沉迷其中，许多人离岗跑去炒股票，造成产业劳工短缺。轻易而来的意外财富让很多人无心工作，股市当时是9点开盘，12点收盘，很多炒股的太太们在收盘之后，先找一家像样的餐馆吃饭，下午就去唱歌、跳舞、逛百货公司。图为1988年6月11日，台北市，在劳工严重不足的情况下，醒目的大型布招常见于各工厂的厂房。",
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                   "note": "上到政策制定者，下到普通民众，都纷纷被股市吸引，在对股市的狂热中逐渐失去了自我。学生旷课炒股，计程车司机为赶去看行情拒载乘客，寺院僧人炒股，公务员炒股。当时的一些例如“劳动保险署”和“公共住房署”的政府部门在股市下午收盘后才开始恢复办公，整个社会都陷入炒股狂潮中。图为1989年3月9日，台湾联合晚报所举办的巡回股市系列演讲会上，现场人山人海，座位及走道挤得水泄不通，主办单位只好请听众坐上演讲台。",
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                   "note": "在全民狂欢的股市暴利背后是股票市场浓烈的投机气氛和越吹越大的股市泡沫。台北股市的日平均交易量从牛市开始时的不足1000万美元，飙升到最高56亿美元，单日最高成交量记录为76亿美元，是当时纽约交易所和东京交易所交易量的总和。图为1989年2月10日，台北，股市开市，一家证券公司请来乐团演奏，庆祝红盘开市。",
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                   "note": "巨大的交易量不仅依靠膨胀的市值，还依赖于高换手率的推动。3年间，年换手率从开始的不到两倍升到最后的6倍，显示出极度短线投机的气氛，而且90%的交易量都是由散户创造的。图为1990年1月23日，农历春节股市封关的日子，台北天仁证券内挤满投资人抢股过年，观看股票情形。",
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                   "note": "在当时投机气氛浓烈的市场格局下，操纵股价成为庄家们最有效的盈利模式。当时的台湾股市垃圾股爆涨，绩优股落后。一只台湾本土银行股票在泡沫最高峰时，总市值竟是摩根大通、美洲银行、富国银行等五大银行市值的总和，而其净利润却只有这五大银行的5%。到1990年1月，台湾股市开始了最后的疯狂，创出了12495点的历史新高，当时市场乐观情绪的弥漫已经无法控制，人们普遍认为股指将很快突破15000点。图为1990年1月31日，马年股市开红盘，行情上涨，指数达到12054点，再创高峰，各“号子”为博好采头，大放鞭炮。",
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                   "note": "1990年2月，台币升值趋缓，贸易顺差也未再度走高。台湾股市在创造了全球股市前所未有的3年涨12碑额的奇迹后，在贸易顺差缩小，政府连续加息、拓宽投资渠道、打击非法金融等一系列组合拳的重击下，牛市开始动摇，加上1990年突然到来的海湾战争这一催化剂，台湾股市最终被彻底击垮。在1990年2月至10月间，台股由12495点狂泄至2485点，8个月的时间里跌掉10000点。图为1990年5月，台北，投资人在证交所内看着一片惨绿的股市行情。",
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                   "note": "台湾股市泡沫的破灭，使台湾股市严重受挫，交易清淡，成交量从1989年的25.41万亿缩至1992年的5.92万亿，上市公司总市值占GNP的比重从1989年的155.6%降至1992年的48.1%。股价下跌后，土地价格也开始暴跌。房地产平均单价从1990年最高峰时的每坪23.61万元新台币降至1991年的15.92万元，下跌了67.43%。图为1990年7月17日，台北，天仁证券交易所内，到现场关心股市的投资客少之又少。",
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                   "note": "1990年的暴跌成为一场彻底的崩盘。在这次股灾中，那些海外热钱早已获利出逃，所有损失都由台湾本土投资者，尤其是个人投资者承担。在这场股灾中，很多人都倾家荡产，遭受巨大损失的有庄家和主力，但更多的还是那些散户。在台股从12000点回跌的过程当中，许多人屡次抄底，屡次被套。从12000点回到 8000点以下，有人开始进行买进，7000点买进，6000点买进，5000点更是买进，最后一路跌至2485点，许多人把牛市赚的所有钱都吐回了市场还不够。图为1990年6月22日，股市连月重挫，证券投资人协会到立法院请愿，督促政府有关单位速谋良策，挽救股市危机。",
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                   "note": "经过了一场暴跌的大洗礼之后，那些因炒股致富的太太们也结束了优厚的生活，重新回归家庭和工作。一场大股灾让很多台湾股民认识到，股市并不是提款机。股市泡沫造就了短暂的暴富神话，很多台湾股民在经历这次股灾之后，也告别一夜暴富的幻想，重新回归平常的生活。图为1990年10月3日，四百余名证券投资人赴立法院、国民党中央党部请愿，打出“破产”字样的横幅。",
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