茅台市值破万亿,注意风险莫追高

新快报讯 记者余世鹏 陈琳报道 昨日盘中,贵州茅台(600519,下称“茅台”)走出799.06元的历史新高,其市值也首次突破一万亿元。随之而来的,则是“价值还是泡沫?”的市场追问。分析认为,基于长期业绩,贵州茅台未来可期。但短期因产品抬价过高,下半年或出现需求和业绩下降风险。

早盘新高过后,贵州茅台便震荡走低,最终微跌0.39%报收785.37 元,市盈率37.03倍,市值也回落到9865.8亿元。但截至昨日,在2018年的10个交易日里,贵州茅台依然累计大涨12.06%。

这背后,贵州茅台业绩预期向好。去年12月28日,贵州茅台公告称,自今年起茅台酒价格平均上调18%左右,并预计2017年实现营收和净利润同比增长50%和58%。同时,该公司的“十三五”中华片区茅台酒技改工程项目预计到2019年年底将形成6600吨新产能。

基于此,多家券商调高茅台目标股价,如申万宏源和中金公司分别调高至870元/股和925元/股。“茅台酒本轮量价齐升,彰显了其实现长期稳健发展的决心。”某基金公司分析人士对新快报记者表示,贵州茅台所在的高端白酒业业绩稳定,增长空间较好。“在板块盈利预期加速下,有望进一步证实业绩和估值提升的逻辑。”

但是,市场也不乏相反的声音。“茅台酒的需求在于大众消费和商务宴请两方面,短期提价或不影响销售。但因经销商在不断囤货,茅台酒又不是必需消费品,且有很多可替代性产品。涨价过高后,预计下半年需求有所转移,到时若经销商密集抛货,可能带来该公司业绩和股价的下跌。”某不具名的机构分析人士对新快报记者说,基于长期业绩判断,贵州茅台的市值过万亿预计要两三年时间,但现在来得太快,需要谨慎。“短期来看,茅台的估值是不便宜了。”

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“涨价+缺货”并存

新快报记者走访发现,临近春节,53度飞天茅台缺货现象似乎更加严重。广州华润万家、永旺、沃尔玛、大润发等大型连锁超市均缺货。多家超市相关负责人告诉新快报记者,每次53度飞天茅台一来,很快就会卖光,目前缺货是常态。茅台自营的茅台云商、1919网、天猫商城等渠道也缺货,京东商城暂时无现货,需要预约抢购,限购1件。截至昨日下午5时,京东商城500毫升装53度飞天茅台的预约人数已超过26.5万。

伴随茅台缺货的,是价格的居高不下。尽管茅台多次强调限价,但市场价早已突破最低限价。贵州茅台酒股份有限公司前不久发布公告称,自2018年起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度18%左右。这意味着,原本限价1299元的500毫升装53度飞天茅台,2018年要涨到1532元左右。

新快报记者在京东商城看到,需要预约的500毫升装53度飞天茅台售价1499元。部分线下酒类零售端有货,但单价普遍升到了1900元左右。广州某茶酒行老板告诉记者,去年以来茅台价格一直在涨,有时候隔几天就涨几十元,虽然其间有起落,但总体形势非常好。她已经把茅台的价签摘掉,因为价格随时变动。“临近春节了,价格肯定还会再涨,超过2000块应该没问题。”另一家广州酒类专营店老板直言,打算将店里的500毫升装53度飞天茅台囤起来,过二十天左右再卖,到时价格肯定更高。

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