牛咖斯：高端汽修品牌，低调挂牌新三板

导语：牛咖斯于2017年1月25日低调通过了新三板的挂牌申请（证券简称：牛咖斯，证券代码：870827），并按挂牌规定公布了公司相关的公示材料，宣告其正式登陆新三板。

2016年12月19日，国内新三板挂牌公司数量突破一万家，截止目前已经有10495家企业挂牌。新三板也因此一跃成为全球挂牌公司数量最多的股权交易市场。这一数字在2015年底才仅为5129家。在构建中国多层次资本市场的时代潮流中，新三板正逐渐加速。

在万余家挂牌企业当中，制造业以5153家（截止2016年12月）独占鳌头，占新三板企业总数的50.7%；而过去曾经一度火热的汽车后市场领域，却鲜有企业在新三板挂牌，并且挂牌企业往往是雷声大，雨点小。

2015年底，号称汽车后市场首家O2O企业“诸葛天下”以60亿人民币估值登陆新三板，曾一度引起各方关注。但由于亏损严重，在挂牌仅5个月不到便沦为ST诸葛，估值更是从60亿元缩水到如今1225万元，缩水比例竟高达99.8%。唱衰汽车后市场的声音又开始在创投圈蔓延。

不可否认，诸葛天下的折戟与其多轮融资后大肆扩张、补贴烧钱、过度宣传等问题密切相关。但猎云网（微信：ilieyun）认为，能够在2015年底登陆新三板，其实在一定程度上说明该公司当时确实有不俗的实力。与铺天盖地的PR相比，“低调做事”或许是更加明智的选择。

猎云网曾经报道过的项目牛咖斯正是这样一家汽车后市场企业。在今年农历春节之前，1月25日，牛咖斯低调通过了新三板的挂牌申请（证券简称：牛咖斯，证券代码：870827），并按挂牌规定公布了公司相关的公示材料，宣告其正式登陆新三板。

一、不是所有汽车后市场企业都能挂牌

尽管从市场整体角度看，国内在运营汽车后市场项目不在少数。但要想在新三板挂牌，没有一定的硬实力是做不到的。新三板的汽车后市场挂牌企业数量之所以较少，原因之一正是其需要满足一定的申请标准。据新三板挂牌条件显示，企业申请新三板上市需要满足以下六个条件：

1.企业依法设立且存续满两年；

2.业务明确，具有持续经营能力；

3.公司治理机制健全，合法规范经营；

4.股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；

5.主办券商推荐并持续督导；

6.全国股份转让系统公司要求的其他条件。

乍看上去，登陆新三板的门槛似乎并不高。但实际上，以第二条“具备持续经营能力”为例，由于国内汽车后市场目前鱼龙混杂，大量路边夫妻店充斥行业，假货横行，导致许多产品不得已进行烧钱的补贴竞争，最终亏损严重，进而无法满足新三板登陆条件。

猎云网了解到，目前在新三板已挂牌的公司中，仅有久洁车服是唯一一家与牛咖斯主营业务类似，具有可比性的汽车后市场服务型公司。而久洁车服在2014年度和2015年度的营业总收入分别为610.86万元和1223.24万元。相比之下，牛咖斯的营业收入规模要数倍于该项目。

据牛咖斯此次挂牌的中信建投证券对其的推荐报道显示，2014年度、2015年度、2016年1-6月，牛咖斯的主营业务收入分别为1.66亿元、1.97亿元和3.89亿元，占营业收入比例分别为 97.03%、96.69%和86.99%，主营业务明确，具备持续经营能力。

当然，通过新三板挂牌申请，也意味着牛咖斯在其他条件上也都一一满足。这些条件证明着牛咖斯无论是在经营年限、治理机制、合法规范经营，还是股权结构明晰、股票发行和转让行为合规上，都较其他汽车后市场同类产品有不小的优势。

二、挂牌也意味着需要接受公众的监管

众所周知，为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，所有在新三板挂牌的企业，都需要进行持续的信息公开，并且这些公司依法披露的信息，都必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

例如在申请挂牌之前，中信建投证券推荐牛咖斯挂牌项目小组根据相关法规要求，对牛咖斯进行了尽职调查，了解的主要事项包括公司的基本情况、历史沿革、独立性、关联交易、同业竞争、规范运作、持续经营、财务状况、发展前景、重大事项等，确保其不存在任何违法经营或财务状况等重大问题。

除此之外，公司在挂牌之后也需要根据一定周期持续进行信息公示，例如财务会计报告、经营情况、重大诉讼、已发行的股票、公司债券变动情况等等。这些年度报告或中期报告也都必须保证真实性，不能有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，否则需要接受警告或处罚。

例如去年8月，客如云在发布新品的同时，对外宣布其在登陆新三板之后完成了B轮、C轮共计2.2亿元定增，但并未在股转系统上按规定进行信息披露，随后便收到了问询函。在公司回复中，客如云也正面回应了公司确实存在“用词不够严谨、思虑不周”的问题。

由此可见，在登陆新三板之后，牛咖斯的经营情况也将直接从台下搬到台上，以更加透明的形式接受公众的监督。这就要求牛咖斯自身在合法合规方面需要更加严格，经营也要更加谨慎，否则就可能出现上述被问责的状况。

三、新三板挂牌，是为了获得更多信任

实际上，牛咖斯的挂牌，正说明了其对自身合法合规性，以及持续经营能力方面的自信。推荐报告显示，2016年1-6月，牛咖斯净利润超过330万元。

与此同时，作为里程碑的事件，新三板的登陆，也无疑提高了牛咖斯的品牌价值，让更多车企、客户放心选择牛咖斯。当然，这也给国内低迷的汽车后市场注入了一针强心剂。

长期以来，牛咖斯一直致力于为车主提供高性价比的汽修保养服务，并且所使用的机油机滤等所有配件，都是由原厂合作供应商提供，签约的汽修技师均来自奔驰、宝马、奥迪4S店，在上岗前都会经过严格的培训和考试，甚至在此前推出了“假一赔车”的承诺。

猎云网认为，无论是推出假一赔车，还是如今登陆新三板，其实都是为了让广大车主能更放心，为他们提供更优质的服务。从监管层面来说，一旦牛咖斯提供虚假配件，或在财务状况披露上造假，则会直接因问题曝光而影响其后续经营，得不偿失。

牛咖斯方面表示，此次挂牌后，牛咖斯后续以全国铺设新店为主。2017年，牛咖斯预计在全国开设近百家服务中心，辐射如北京、河北、山东、天津、江苏、上海等12各区域，34个城市。

可以预见，在登陆新三板之后，牛咖斯将继续定位于为高端车主提供全方位的汽车维修服务。未来公司将继续以汽车后市场为依托，逐渐完善服务种类，发挥综合服务能力优势，将自身打造成为中高端车主的全产业链车生活服务提供商。

（文：王艺多/猎云网）