P2P争相布局金融资产交易所 寻求更多元合规生存路径

（原标题：P2P争相布局金融资产交易所 寻求更多元合规生存路径）

信息时报讯 （记者 陈周琴） 今年，P2P行业进入最严“监管元年”，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》发布以来，监管思路基本明确，但行业却迎来了更大的问题——业务转型。以往开展大额标的的P2P平台普遍面临合规性挑战，也并非所有面临这个挑战的平台都适合往消费金融、普惠金融等方向转型，于是为寻求更合规的发展路径，越来越多的平台将目光投向金交所。

互金平台扎堆入股金交所

近期，国开行旗下的互联网金融平台开鑫贷对外表示已经上线资产交易平台“开金网”，并将集团品牌升级为“开鑫金服”。据悉，开金网的股东包括开鑫贷融资服务江苏有限公司、无锡市金融投资有限责任公司、国开金泰资本投资有限责任公司等。

成为金交所的股东是互联网金融平台参与金交所业务最直接的方式。从金交所股权结构来看，绝大多数早期的金交所有国资背景股东，现阶段国资背景股东仍是金交所的主流，开鑫贷原本也是业内国资系的代表性平台之一。

根据开鑫贷总经理周治翰介绍，自开金网8月开业以来，已有定向融资产品、收益权产品等上线挂牌交易，其中定向融资产品是企业在开金中心发行和转让，并约定在一定期限还本付息的直接融资类产品。

据本报记者梳理，除了开鑫贷之外，参与金交所布局的平台并不只一家，早在2014年底，蚂蚁金服也已经成为浙江互联网金融资产交易中心的创始股东，而进入2016年以来，互联网金融平台则开始“扎堆”成为金交所股东，其中不乏行业大佬的身影。

10月21日，由恒大互联网金融服务（深圳）有限公司于今年4月21日注册的“恒大金融资产交易中心”正式启用；今年4月，百度金融参与设立“西安百金互联网金融资产交易中心”；6月，京东金融参与设立“西安合众互联网金融资产交易中心”；9月，第三方支付平台汇付天下参与设立“成都金融资产交易中心”。

除了成为股东之外，也有不少P2P平台以会员方式参与金交所的合作，比如人人聚财、金宝保、金开贷等均是大连京北互联网金融资产交易中心的会员，人人贷、苏宁金融也是南京金融资产交易中心的会员。

据盈灿咨询不完全统计，全国目前共有40家金交所，从产品资金规模来看，金交所单个产品的规模差距非常大，小规模产品的金额不到百万元，起投金额为数千元，大规模产品的金额上亿元。

业务合规路径仍待考验

实质上，为规范金交所的业务，此前国务院就下发了《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（俗称37号文），明确规定“权益持有人累计不得超过200人”。

“该项条例相当于变相提高了投资人的起投金额。 小散 不再是主要投资人群，机构投资人和高净值投资人成为这类产品的目标客户，部分P2P网贷平台的客户构成将面临挑战。”盈灿咨询总经理马骏表示。

而在《暂行办法》出台以后，P2P网贷平台的大额标的该何去何从一直都是市场关注的话题。与金交所合作，成为了P2P网贷平台转型路径中实现可能性较大的一种方式，但这种新的合规路径未来仍待考验。

值得一提的是，融资方和发行人的关系显得“比较复杂”。融资方既可以是P2P网贷平台所属母公司旗下的小贷公司，也可以是合作的小贷公司、保理公司等，还可以是直接的借款人。

“金交所能否成为P2P网贷平台大额标的业务的归宿，还要看监管部门的态度和监管方向，就目前来说，这种合作模式仍具有极大的吸引力和探索空间。”网贷之家研究员童曼颖表示。

也有熟悉资产交易的业内人士对记者表示，P2P网贷平台“借道”金交所寻求业务合规化其实还是有难点和疑点：一来，是明文规定不得将任何权益拆分为均等份额公开发行、不得采取集中交易方式进行交易、不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易的难点；二来，在平台与金交所的关系较为复杂的情况下，如何规避资产打包嫌疑也是问题。

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P2P与金交所合作模式

目前，国内共有五类金融交易所，分别是证券交易所、金融资产交易所、大宗商品交易所、期货交易所和产权交易所，而目前P2P积极布局的是金融资产交易所，也是指经地方人民政府批准设立的综合性金融资产交易服务平台，双方合作多数涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务。由于金交所实行会员制，融资方大多不是会员，P2P网贷平台作为产品的发行人，扮演的是承销商的角色。

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