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网易新闻：各位网友大家好，欢迎收看网易访谈。10月9日，美国股市延续了多日以来的低迷势头，道琼斯指数在开盘之后狂泻680点，当日跌幅达到了7.3%，10月10日，情况依然没有太多好转，道指下挫128点，这个周末对于美国经济和世界金融来说可以说是相当不平静的，华尔街到底怎么了，相关话题，我们今天请来了非常熟悉华尔街情况的我国著名职业经理人唐骏先生为我们解读一下华尔街的金融危机，唐先生您好。感谢您作客我们的访谈。
唐骏：您好，非常高兴有这样的机会。
网易新闻：我们知道您对华尔街的情况非常了解，跟他们打交道非常多，首先想请教您的第一个问题是，就在前几天，全球央行联合降息，但从结果上来看，道指依然狂泻，势头没有止住，是不是已经说明全球联合降息救市宣告失败了吗？
唐骏：不能说宣告失败，你看现在全球股市其实是处于一个恐慌的状态，在恐慌的时候，你做任何动作其实是没有效果的，所以我觉得现在全球金融出现的危机（要解除）需要一个过程，各国刚刚结束了三方财长会议，已经可以看出来，他们采取了一系列动作，但从目前来看，这些措施还没有达到效果，包括美国7000亿美元救市其实还没有完全投放进去，所以从这个意义上来说，不能说救市策略已经宣告失败，只是现在人们的恐慌情绪占据了整个市场最主要的环节，所以恐慌不解除，任何救市方式都无济于事。
网易新闻：也就是说政策，包括劳尔森一系列的救市举措，还需要从长期来观察它的效果是吗？
唐骏：对，从美国整体的经济情况来看，我并不觉得美国经济处于完全崩溃的状态，但从股市来说，现在已经跌到了8000点，给人感觉这是历史上最惨重的一次危机，过去的危机都是经济带来的危机，这次不是经济本身带来的危机，而是金融带来的，所以在这个意义上来说，我觉得和二十年代，比八十年代经济股市大萧条相比，整体来说我还是看好的，如果能让股民的信心恢复过来，我觉得这个周期不会太长，也不会有太大的影响。
网易新闻：您不同意华尔街即将崩盘的说法？
唐骏：这个我完全不同意，因为我觉得华尔街不可能崩盘，整个经济体，而且是在资本驱动下的，经济体的整体代表就是华尔街，当然我们看到了华尔街一些商业模式的崩盘，比如传统意义上华尔街的商业模式就是投资银行的商业模式，像高盛、美林、雷曼这些华尔街的商业模式受到了很大的挑战，甚至说这些商业模式已经崩盘了，从这个意义上来说，华尔街的商业模式确实受到了挑战，但整个华尔街的金融体系是没有受到挑战的，整个世界经济中心在未来五到十年甚至二十年时间，我相信还是在华尔街，还是在美国，在这个意义上说，也不可能使整个资本市场产生重大崩盘。
网易新闻：在这次金融危机当中产生了一个比较独特的现象，独立投资银行第一次从华尔街全部消失了，这个情况是怎么产生的？它又会给整个金融界带来怎样的冲击呢？
唐骏：我们看华尔街独立投资银行的商业模式，其实是和传统意义上商业银行的商业模式完全不一样，投资银行的商业模式是用货币杠杆来做生意，投资银行本身是没有任何财政实力和金钱的，它是从外面借了钱再投资别人，叫做投资银行。而商业银行的商业模式自己是拥有钱的，储户在我的银行里存款，这个存款我可以周转，钱属于我，我不需要支付太高的成本就可以进行投资，这是商业银行和投资银行非常重大的商业模式。而更重要的是，投资银行用杠杆，也就是用一块钱撬动十块钱的杠杆来做投资方式，但我们看到次贷危机其实就是在整个商业链当中或者说货币链中出现脱节，造成所有链全部产生崩溃，很多商业银行在这里面输了很多钱，很难支撑它传统业务的发展，所以只能采取倒闭、兼并，或者从投资银行转为商业银行等一系列的方式来挽救。
网易新闻：也就是说独立投资银行的消失实际是整个金融体系的调整？
唐骏：对，你说得非常对。过去华尔街的商业模式就是投资银行的商业模式，现在我们看到五大投资银行中有的被收购，有的被倒闭，有的重新进入了商业银行的模式，就像高盛，在这个意义上，传统的投资银行已经彻底崩盘，需要重新调整商业模式，在现有的情况下，我们把商业银行的理念和做事风格引入到传统投资银行上来，我觉得这是挽救投资银行的非常有利的方式。
网易新闻：如果只谈道琼斯指数，现在还是跌的势头，您觉得跌到什么程度是个底呢？
唐骏：我觉得还会跌，因为我也是一个投资者，投资者的心态是什么？我能输就尽量输，很多人说我拿着，总会回来的，但聪明的投资者会怎么想？我现在卖了，三天以后我再买进，不就是又赚钱了吗？等于是这种思维方式做，从这种思维方式来看，就是一种恐慌，在任何股市暴跌的时候，是很难止住的，不出现大的举措，下跌趋势还会进行，未来一到两周应该还是整体会出现下跌趋势，这是我自己作为投资者和对华尔街了解作出的判断，但我们说，8000点其实是一个非常低的低位，应该说从过去五年、八年中是最低位的状态，再往下跌跌幅可能也不大了，7000点应该是它的底线了，如果说7000到7200点就是华尔街的底线，那止跌日也指日可待了。
(本文来源：网易 )
