近期，受上市公司巨额再融资、大小非解禁、国内持续较高的通胀带来的宏观调控预期，以及全球经济回落和外围市场波动等多重因素的影响，股市持续震荡和走低，市场也变得更为复杂，股票二级市场风险加剧，即使是专业机构在股票操作上也遇到一定难度。
从几家目前热销的债券型基金的销售数据来看，不少机构投资者正积极寻求“低风险、稳定收益”的债券型基金作为大量资金的“避风港”。据了解，不少大型企业的资产管理公司近日申购了债券基金。
大型企业的资产管理公司会选择什么类型的债券基金呢？易方达增强回报基金经理钟鸣远认为，债券基金是否可打新是其考虑的重要因素之一。“打新”的风险低、收益稳定。据天相统计，2007年债券型基金的平均收益为22.47%，其中，60%－70％的收益来源于新股申购。据预测，2008年A股IPO规模有望达到4800亿，低风险的“打新”收益仍可预期。因此，这种风险低、收益稳定的债券基金可以成为大量资金的“避风港”。
其次，债券市场2008年将取得大发展。债券市场经过2006、2007年两年的调整，收益率已经上升到相当有吸引力的水平。例如2007年底个别企业债的市场收益率已经接近8%的水平，这个收益率从历史上看已经处于相当有吸引力的区域。与此同时，考虑到国际、国内经济增长速度可能在2008年略有放缓，通胀水平在下半年将趋于回落，再考虑到美国由于次贷问题快速下调利率，国内基准利率继续上调的空间已经非常有限。相反，数量化调控的货币政策和人民币升值将发挥更大的作用。总体看来，债券市场目前正处于一轮周期性上涨的初期阶段。目前进入将会是一个比较好的时机。
此外，公司债和企业债在2008年将会有一个长足发展。据分析，2008年的企业债和公司债规模将达到3500亿。而信用债的收益率相对更高，据统计，2007年底，我国国债收益率已达到3.5%~4.5%，金融债收益率4.0%~5.0%，公司债与企业债5.5%-7.5%。这将为高比例投资信用债的债券基金带来新的投资机会。
最后，是否直接投资二级市场。不直接在二级市场买入股票可以有效地规避震荡市场中的风险，这是机构投资者比较看重的。在目前震荡市下，机构投资者战略性地配置不直接投资二级市场的债券基金，主要是出于资产配置、分散风险的考虑，同时，也有利于机构投资者锁定利润、在较低风险的基础上获取稳定收益。此外，债券基金与股票基金的转换也十分方便，当机构判断股市走好向上时，可以将债券基金迅速地转换成股票基金。 （周晓玲 通讯员 罗粤）
（编辑：CY）
(本文来源：
金羊网-羊城晚报 )
